La Inflación en 2010 se visualiza incierto

Luego del gran logro de la economía colombiana en 2009, puesto que se bajó la inflación al mínimo en 54 años, en 2010 se visualiza un panorama incierto.

Además, con razones para creer que no podrá repetirse la performance del indicador de precios. El fenómeno de ‘El Niño’ está pasando su cuenta de cobro a los consumidores a través de los alimentos.

Lo que dejó el 2009

A inicios del 2009 desde el Banco de la República se esperaba una inflación de 5,28 por ciento para el año. Finalmente, la variación de precios para todo el año fue del dos por ciento, la menor registrada desde 1955.

El descenso de la inflación se concentró en los precios de los alimentos y de los regulados, con lo que se revirtió buena parte del choque alcista de 2007 y 2008. Un hecho diciente al respecto es que mientras en 2008 el 99% del aumento de la inflación anual al consumidor fue ocasionado por estos dos grupos, en 2009 un 90% de estos mismos explicaron su descenso.

Sin embargo, el logro aparente oculta serios problemas macroeconómicos que repercutirán en la economía y en primer nivel general de precios en el corriente año. Las restricciones al comercio con Venezuela inundaron de alimentos al país y el bajo consumo, propiciado por la desaceleración económica, fueron las razones principales de la reducción en el Índice del Precio al Consumidor, IPC.

Para el Observatorio Financiero Internacional de la Universidad Nacional (Ofin), la fuerte caída de los precios internacionales de las materias primas desde los máximos de 2008 desalentaron también las exportaciones, aumentando la oferta interna, lo que lógicamente presionó los precios internos a la baja. Además, la recesión mundial implicó un debilitamiento de la demanda por petróleo y otros productos básicos, con la consiguiente caída en sus precios.

Es así como la cifra terminó siendo inferior a la proyección hecha por las autoridades monetarias

Lo que pasó en enero

El fenómeno de El Niño está pasando su cuenta de cobro deslizándola por uno de los grupos de la canasta familiar que más contribuyó al descenso de la inflación el año pasado: los alimentos. Según los datos oficiales en enero pasado, el aumento general de precios fue 0,69 por ciento, pero los alimentos subieron 0,91 por ciento, aunque para los últimos 12 meses todavía se registra una cifra negativa: 0,54 por ciento.

De acuerdo con la entidad estadística del Dane, el subgrupo de tubérculos y plátanos tuvo la mayor variación en el primer mes: 13,02 por ciento. En el otro extremo se situaron hortalizas y legumbres, con -1,09 por ciento.

Si concentramos el análisis en productos alimenticios podremos observar que se presentaron alzas significativas en los precios de zanahoria (29,61 por ciento); papa (22,94 por ciento); moras (6,15 por ciento) y otros tubérculos (5,65 por ciento).

En sentido contrario, podemos observar caídas significativas en el tomate (21,34 por ciento); arveja (2,22 por ciento); plátano (2,02 por ciento); bananos (1,62 por ciento). Ofin, afirma que solo en enero, la variación del Índice de Precios al Consumidor absorbió casi una sexta parte del aumento del salario mínimo para este año, que fue 3,64 por ciento.

Además, las comidas fuera del hogar, que cada día cobran mayor importancia en los hogares por las distancias a los sitios de trabajo, tuvieron un aumento de 1,38 por ciento, el doble del registrado por el grupo alimentos.

Fuera del rubro alimenticio, cuatro grupos de bienes y servicios presentaron crecimientos superiores al IPC en el mes de enero de 2010: transporte (1,44 por ciento); salud (1,05 por ciento) y otros gastos (0,71 por ciento).

En transporte, el subgrupo con mayor incremento en los precios correspondió a transporte público con 3,20 por ciento. En salud, los subgrupos con mayores incrementos en los precios correspondieron a gastos de aseguramiento privado y otros gastos (4,33por ciento); servicios de salud (0,50 por ciento) y bienes y artículos (0,02 por ciento).

Entre tanto, cinco grupos presentaron crecimiento inferior al IPC de enero 2010. Estos fueron: vestuario (-0,05 por ciento); educación (-0,02 por ciento); comunicaciones (0,32 por ciento); vivienda (0,40 por ciento) y diversión (0,57 por ciento).

De las 24 ciudades estudiadas por el Dane, ocho presentaron crecimiento superior al promedio de los precios del IPC para enero de 2010 y dieciséis mostraron variaciones inferiores. Ibagué registró el mayor incremento en los precios con 0,96 por ciento.

En la capital tolimense, los grupos de mayor variación correspondieron a: transporte (3,58 por ciento); alimentos (1,27 por ciento) y salud (1,15 por ciento). En contraste, diversión registró el menor crecimiento en los precios durante el primer mes de 2010, con una variación de -0,71 por ciento.

En oposición, Quibdó (0,30 por ciento) registró la menor variación en el promedio de los precios. En la capital del departamento de Chocó, los grupos de menor variación fueron: transporte (-0,29 por ciento); diversión (-0,21 por ciento); salud (-0,10 por ciento) y comunicaciones (-0,09 por ciento). Por su parte, el de mayor variación fue alimentos (0,44 por ciento). Bogotá con 0,72 por ciento, fue la séptima ciudad con mayor variación en los precios durante periodo analizado.

Estimaciones 2010

Las razones por las que en 2009 la inflación fue mucho menor a lo esperado causarán que en 2010 muchos productores destinen sus tierras a emprendimientos más productivos reduciendo la oferta y encareciendo los productos alimenticios.

Con relación a los efectos de la política monetaria, probablemente la economía los va a recibir con mayor contundencia cuando los bancos comiencen a incrementar su cartera de crédito. Lo anterior representa un riesgo inflacionario que el mercado no parece haber incorporado y nos lleva a pensar que se ha subestimado la inflación para 2010.

Esta conclusión, es especialmente relevante para los inversionistas en TES de tasa fija, pues una inflación superior a la que actualmente reflejan las tasas de los títulos podría acarrear graves pérdidas.

Inflación de 3,9% este año

El Observatorio Fuinanciero (Ofín) prevé para este año un nivel de inflación de 3,9 por ciento. Esta cifra se ubica dentro del rango establecido por la junta directiva del Banco de la República, en la meta del 2010, que es de entre 2 y 4 por ciento.

El fenómeno de ‘El Niño’ va a afectar la producción agrícola nacional, y por ende la oferta de alimentos. En el ámbito externo, la inflación parece entrar en una senda alcista como lo demuestra el aumento de los precios de Estados Unidos y la economía local parece estar entrando en una fase de recuperación y la demanda agregada ya tocó fondo.

Fuente: Portafolio